关于PT的研究报告之五

　　　PT：前因后果

　　根源：股票发行额度管理

　　是什么导致了中国证券市场ST、PT公司的大量孳生？ST、PT公司的生命力怎么会如此旺盛呢？

　　识者比较一致的意见是，股票发行的额度管理难逃其咎。

　　首先，由于发行额度成为一种稀缺的资源，争取到发行额度就相当于获得了一笔低成本甚至无成本的资金，导致企业把主要精力放在争取发行额度上，并不关心企业本身的发展与规范。结果是争取到发行额度并最终上市的企业不一定是最需要上市或最适合上市的企业，甚至可能是很差的企业；其次，在发行额度管理下，地方政府在获得本地区的发行额度后，为争取更多的企业上市，往往把额度尽可能多地分配给多家企业，使得上市公司小型化、袖珍化，规模较大、行业前景较好的企业却往往与证券市场无缘。