财经动向（2000年5月5日）

　　一月文事

　　中国渐进式改革战略的不可持续性

　　在2000年第2期《改革》杂志上，美国布鲁金斯研究所高级研究员尼古拉斯•拉迪撰文指出，虽然中国的渐进式改革有很多成功之处，但现有的政策组合是不可持续的。首先，国有企业对银行的负债状况不断恶化，不能以产品收入弥补全部成本；其次，国有银行和金融机构正在以一种在经济上不可持续的速度扩展信贷，正在增加的部分也变成了坏账。居民户继续将数量庞大的资金存入储蓄账户，从而使得银行仍能保持流动性，但从长期看，这种扩张是不可持续的；最后，政府税收越来越少，目前仅占GDP的10%，使得官方预算有大量赤字。他认为，持续增长的关键是建立现代银行体系。而中国银行的重建，关键是银行资本重组，但不是通过利润再投资进行渐进式重组，而是以发行政府债券的方式注资。