央行之忧

 　　叶伟强 李树锋 韩靖

　　“除了狗屎和债券，现在什么都可以买。”宋国青私下里对朋友说。宋国青是北京大学中国经济研究中心教授，中国最好的宏观经济学家之一，关于目前的经济形势，他的表达简洁明了：他相信一轮通货膨胀将要到来。今年的通货膨胀率将是温和的2％，明年将是5％。

　　刚刚脱离SARS的阴影，过去数年间的通货紧缩痛苦仍缱绻未去，中国经济似乎突然间遭遇到了完全相反的问题：过热了吗？

　　“我们认为当前中国经济已经过热。”中国国际金融有限公司8月初发布的一份题为《高速增长难以持续》的研究报告开宗明义地写道。报告的第一作者是许小年，中金公司董事总经理，长期任职于投资银行，在经济学界亦受推重，素以直言称。报告的主要论据之一是，今年上半年的固定资产投资增长速度达到31％，为10年来所未见。