宋国青
全社会固定资本形成额占GDP(按支出法计算)的比例,1978年为29.8%,2003年达到了42.8%,今年可能会超过45.0%。至少就大国而言,这样的比例是登峰造极了。在过去两年,很多人对此十分担忧。
一个方面的情况是储蓄率显得非常之高。由此提出的问题是,如果投资继续扩张而消费跟不上,以后是否会出现严重的通货紧缩?另一方面的问题是,投资增长率长期持续高于GDP增长率,是否意味着投资效率甚至整个经济的效率正在显著下降?沿着这样的思路考虑下去,银行坏账的迅速积累甚至金融危机的发生,是很有可能的。