H股下半年众生相

　　薛澜

　　对于在香港上市的内地股票来说，目前面临的最大考验，是即将开始公布的中期业绩。按照过去的经验，一般来说，业绩较好的公司大都会在7月及8月上旬公布业绩；业绩比较令人失望的，多半会等到8月底才发布。下面，是我们对几个大的行业中期业绩的估计及下半年投资策略的展望。

　　——电信股。以中期业绩而言，中国移动是3G牌照延迟派发的最大受益者。过去一年，3G牌照一拖再拖。中国电信及网通过去致力于发展的小灵通已经不合时宜，他们对新的方向也摸不着头脑，资本支出无所适从。在这种情况下，中移动此前因为小灵通而面临的价格压力不复存在，其市场份额也迅速增加，最有可能为市场带来惊喜。