银行境外收购：冒险者的游戏

　　全世界的金融机构都在仰望来自中国的资金——除了同样钱满为患的中东地区。
　　对于一家境外金融机构来说，如果要上市，可以学习美国百仕通集团，后者获得了中国投资公司30亿美元的认购款，而且不要一个董事席位；如果要并购对手，可以参考巴克莱银行，国家开发银行（下称国开行）对其投资了22亿美元，而且还许以近百亿美元的资金作为收购后盾；如果要避免被别人收购，可以效法贝尔斯登，它从中信证券手中得到的不只是10亿美元，还有市场信心。
　　这个名单远不止于此。2006年8月24日，建设银行（下称建行）打响了中资银行本轮大规模海外并购的第一枪，以12.48亿美元（约合97.1亿港元）的对价，将美国银行旗下的美国银行（亚洲）有限公司在香港的14家及在澳门的3家营业机构收入囊中，一举提升了建行在港澳地区零售业务的市场地位；2007年10月25日，工商银行（下称工行）则把这一交易纪录提高到54.6亿美元，在收购非洲第一大行南非标准银行20%股权后，工行成为后者第一大股东。
　　与世纪之初工行、建行、中国银行（下称中行）在香港地区进行的一些小型收购相比，去年以来的这波海外收购，不仅规模庞大，收购视野亦大大拓宽，其触角迅速从香港、澳门、印尼、泰国等东南亚周边地区，延展到南非、英国，甚至监管准入最为严格的美国。据Dealogic统计，截至10月27日，今年以来中国银行业共宣布六笔海外并购项目，并购交易额已达107亿美元，同比增长129%，占中国海外并购总交易额50.7%，并购频率之高和金额之大前所未有。
　　在完成注资、引入战略投资者、上市的“三部曲”改造后，以往坏账累累、资本薄弱的中资银行财务面貌焕然一新。而此时恰逢中国经济高速成长，中国企业加速融入全球化。“一方面口袋里有钱，另一方面自身国际化不够”，两相作用，成为中资银行进军海外的巨大推力。“从财务上看，目前的确是不错的时机。”一位资深市场人士对《财经金融实务》记者表示，“但财务条件不是惟一的考虑，最值得担心的是，中国会不会变成第二个日本。”
　　当下的中国宏观经济环境，与上世纪80年代的日本确有诸多相似之处：本币升值，流动性过剩，资产价格大幅上涨……当然，这并不意味着中国将来一定就会变成第二个日本，盲目地冲出去“买下整个美国”。事实上，有日本的前车之鉴，中国政府在疏导流动性、调控资产价格增速、抑制过热经济等方面均不遗余力。
　　无论如何，中资银行的“走出去”战略都是大势所趋。与日益庞大、居全球同行之先的市值相比较，中资银行的国际化程度及能力均极不对称。然而，海外发展是一盘极具挑战的棋局，以何种方式落子布局，如何整合并提升海外生产力，如何有效地延伸风险管控与监管能力，一系列海外发展的操作细节都在考验着中资银行，并等待着他们用实际行动交出令投资者及市场满意的答卷。