学不了巴菲特

　　每年，在公布伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）的年度业绩时，“股神”巴菲特（Warren Buffett）总会附上一封致股东信。这已成全球投资界的热盼。与往年相比，今年的期待多了几分焦虑和不安。一来美国经济摇摇欲坠，已被巴菲特宣判进入衰退。在股市动荡之际，大家都想聆听“圣人”的高见；二来巴菲特刚被美国《福布斯》杂志评为世界首富，他的资产已高达620亿美元，谁不想获悉其成功的秘诀呢？而“股神”确是神人一个，大体属“不著一字，尽得风流”一路，所以，他的致股东信便成了世人了解他投资理念的最佳途径。
　　事实上，每个公司的董事长都会在年度报告里发表致股东信，但这些信通常都经过律师的严格鉴定，是地道的八股套路，而且文字枯燥，不能指望从中领略到什么远见卓识。可巴菲特老先生的信截然不同，他像唠家常一样，用通俗易懂的大白话，讲述这一年的公司业绩，评点时事，论述公司治理，分享投资心得，偶尔也忏悔一下自己投资的过失，时不常来点小幽默，读起来颇为受用。在今年2月29日公布的信件中，当谈到次贷危机时，巴菲特说：“随着房价下跌，金融界大量的愚蠢行为一一暴露。只有在退潮后才知道谁在裸泳。”
　　毫无疑问，巴菲特是最成功也最受尊敬的投资家，虽然他自己没有著书立说，但他的投资理念却几乎家喻户晓。各种投资刊物、报纸和网站，对此的评析总结不计其数：巴菲特投资十大定律、巴菲特股市不败的六要素、巴菲特理财之“三要三不要”，等等。其实，巴菲特的投资策略概括起来很简单，就是他的老师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的价值投资理论，实质就是投资于能提供长期高回报的企业，并且是在股价远低于其实质价值时买进。巴菲特在今年的致股东信中重申了其一贯的选股准则：只投自己了解的业务，且该企业具有良好、悠久的经营历史，领导团队强干而值得信赖，买进的股价一定要合理。
　　这些理念明了易懂，没有半点高深莫测的玄机。但是，理论归理论，将其付诸实施又是另外一回事。若是操作起来真那么容易，岂不到处都是巴菲特了？我们可以发现，职业投资人推崇巴菲特，周围的同事也会羡慕地谈起这位老先生，你我时常阅读他的年终总结，可是，真正去效仿他的投资策略的人并不多，这究竟又是为何呢？