毫无疑问,通货膨胀是中国目前需要突出解决的问题,但由于美国次贷危机、金融市场动荡引发的国际经济增长放缓,使得中国经济面临更多的不确定性。因此,保持经济的稳定增长也同时成为目前宏观经济政策目标。
这种情况下,单纯依靠货币政策对抗通胀,会或多或少地产生抑制经济增长的负面作用。但下一步为转变经济增长方式,能源、人力成本等生产要素价格的理顺与调整又不可避免,长期的负利率无疑会引发更大的通胀预期。因此,在货币政策之外,财政政策在抑制通货膨胀方面也应发挥更大的作用。其中,仿效美国等国家发行“通货膨胀保护债券”(Inflation Protected Bond)也是活跃财政政策的一个选择。