债市：福祸相倚

　　张宇哲

　　2009年上半年，债市将获得比较大的发展契机，这是业内人士普遍达成共识的一个判断。

　　2008年以来的一系列政策动向，已经透露了这一趋势：一方面，债市分割的格局正在逐步打破，诸多促进债市发展的利好出台；另一方面，适度宽松的货币政策释放出的流动性，由于不确定的宏观经济现状和萎靡不振的股市，正客观上把更多的资金推向目前还相对安全的债市。

　　然而，对于投资者来说，在经济周期下行之际，债市的信用风险和价格风险，是最大忧虑所在。

　　债市之机