财经双周（2009年7月20日）

　　学术观点（7月6日至7月19日）

　　焦点

　　宏观审慎监管框架下的逆周期政策

　　中国银监会研究局 李文泓

　　“关于宏观审慎监管框架下逆周期政策的探讨”

　　《金融研究》2009年第7期

　　金融机构和金融体系具有内在的顺周期性。其重要表现是，经济繁荣时期，银行增加贷款，促进经济进一步繁荣；经济衰退时期，银行收缩信贷，导致经济陷入更严重的衰退。

　　风险计量模型的发展和资本监管、会计准则等外部规则，进一步强化了这种顺周期性。这是近年来金融失衡加剧、金融脆弱性增强，并最终爆发国际金融危机的重要原因。因此，采取适当的逆周期政策、建立适当的逆周期机制，将成为未来宏观审慎监管框架的一个重要组成部分。