均衡金融结构之辩

　　金融危机以来，特别是去年华尔街的危机和巨变，使得人们对以资本市场为主的金融结构产生了严重怀疑。在这次金融危机中倒下的金融机构中，最引人注目的莫过于昔日高高在上的华尔街五大投行中的三家，以及不同程度地处于困境的其余两家。

　　人们不禁要问：是否以资本市场业务为主的投资银行，已经不再适应在当今高度关联的金融环境中生存？传统的商业银行由于有庞大的储蓄资金做后盾，似乎能够更好地管理流动性风险，更有效地抵御金融风波的冲击。高盛和摩根士丹利转制为银行控股公司，增设商业银行业务，似乎说明了投资银行的天然脆弱性和商业银行的内在稳定性。