透视金融中心

　　沈联涛

　　我们小时候常常认为世界是平衡的：正义消灭邪恶，资产等于负债，生活就像一条简单的对称分布的钟型曲线。这只是天真的想法，现实世界并非如此。例如，我们喜欢买东西，除非迫不得已，我们不喜欢卖东西。

　　金融世界中的风险也是如此。乔治•索罗斯最近提出一个看似简单的原理，此前，我都认为是理所当然的，但常识中往往蕴含着不平凡的规律。索罗斯认为，金融市场之所以险象环生，是因为多头的风险（只买不卖）和空头（卖出或者借入你所没有的东西）的风险是不匹配的。如果你买了某项资产，那么，你最多只会损失这项资产的价值，而且是在资产价格变为零的情况下；但如果你卖空一种产品，在平仓时，其所能带来的最大收益只是这种产品的原价，但其可能的损失或者可让你倾家荡产，或者让你欠下无法想象的债务。这就是金融风险的不对称性。