股市下跌之源

　　5月对绝大部分的投资者来讲都是颇为惨痛的一个月，很多基金在一个月内下跌8%-10%，有些跌幅甚至达到了双位数。上证指数从4月14日开始，从3200点一口气跌到2481！恒生指数和H股指数也在一个月内跌掉了将近10%。而进入6月，似乎内忧外患并未减退，A、H股继续无比低迷。而最让人担心的是交易量日渐稀疏，在地量的交易，无论做多做空都极其危险。

　　欧洲的外忧并非国内的投资者能够掌控，但是我们认为从去年四季度起颇为痛苦的调整，更加是市场预先体现未来几年“调结构”即将带来的阵痛。去年年中以来，在宏观经济逐渐从金融危机中复苏的背景下，中央提出了加快“调结构”的要求，这已成为当前经济政策的重要任务。