资本的挑战书

　　近期，外资在中国设立人民币基金的势头渐兴。不知有多少国人已经注意到，这些海外PE管理人在海外乐于奉行的PE“潜规则”正在悄然变化。

　　自2008年金融危机发生以来，PE行业颓势大显，即使是著名的PE管理人也不能如往昔般呼风唤雨，轻易募集数十亿甚至上百亿美元。据统计，2009年全球私募股权基金募集资金总额仅为2460亿美元，比2008年和2007年均下降超过60％。

　　此时，作为PE管理人的普通合伙人（General Partner）在PE行业的传统强势地位正面临挑战，即便是最惯常奉行的“2/20规则”（即有限合伙人应按认缴出资额的2％向普通合伙人缴纳管理费，而基金投资收益超过一定比例后的20％作为普通合伙人的业绩报酬），也已岌岌可危。