量化宽松有多松？

　　在基准利率几近触底的情况下，日本、美国、英国及欧元区的央行，都打起了货币数量的主意——量化宽松，央行购买中长期国债等金融资产，向市场注入流动性。

　　现在，作为输出流动性最大的“水龙头”，美联储再度量化宽松政策（QE II）已如箭在弦。上月联储的货币政策会议纪要，对失业率未能降低及通胀率居于低点表示担忧，并认为进一步放松政策可能是合适的。

　　但这些增加的货币供应量很大部分并不在本土停留，而是在全球寻找增值机会。发达经济体非常规工具的运用，恰是近一个多月来新兴市场面临资本流入及本币升值压力的源头。巴西等国或被迫采取更严厉的资本管制，或进行外汇市场干预。人民币兑美元汇率也在美国的喧闹声中加快升值。