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新世纪周刊封面报道 构想人民币
  摘要:7月中旬以后,中国人民银行网站连续挂出了关于汇率制度和货币政策的系列文章。它们不是各种政府网站上常见的将高官讲话作原文照登,而是中国央行精心的原创之作——最近几年,央行官网时常以第一落点发表央行决策者们的重大政策思考和建言。此次五篇文章的署名作者,均为央行副行长胡晓炼。7月29日上午,刚从外地返京之后,飞赴兰州开央行全国分行长会议之前,胡晓炼接受了财新传媒《新世纪》周刊的专访,详细阐述汇改的来龙去脉、前因后果…[查看全文]
汇改何时算是达成了?
“汇改的目标不是要达到一个什么汇率水平,而是要通过改革形成一种机制,使汇率水平能够基本反映市场供给和需求状况,并有利于促进国际收支基本平衡”

  财新-《新世纪》:2010年6月19日,中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。为什么选择这个时机?我们理解,这是在正确方向上的继续,对吧?

 

  胡晓炼:可以这么说。中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,这是中国走市场经济道路的必然选择。这在1993年的中共十四届三中全会就已经明确,现在就是在这个方向上继续。2008年7月,在全球金融危机的背景下,为应对可能的全球经济衰退,人民币汇率暂时收窄浮动,现在中国经济整体复苏的势头稳固,根本性的制度改革还是应该继续,这是最重要的原因。另外,出口形势也逐步好转,出口绝对量基本上回到危机前的水平,也是考量因素之一…[详细]

如何判断汇率水平是否合理?
“经常项目已实现可兑换,供求关系反映比较充分,因此通过经常项目分析外汇市场供求不会产生系统性的偏差”

有璟阁
汇率可以在市场供求的作用下或
涨或跌,灵活双向变化。

  财新-《新世纪》:2005年7月开始的人民币汇率形成机制改革,一直强调以一篮子货币作为汇率调节的参照系。但是外界对于“货币篮子”仍存较多疑问,人民银行是如何确定“货币篮子”的币种和权重的?

 

  胡晓炼:货币篮子的确定,有的国家或机构考虑的因素比较单一,例如国际清算银行,就是考虑贸易权重,因为汇率浮动主要是应该基于实体经济面的供求,因而认为经常项目是最能反映实体经济面的,而在经常项目中,贸易是最有代表性的,所以一篮子货币选择中,首先看贸易。

  我们认为,有效汇率篮子中的货币应该多元化,以体现贸易和投资的多元化。在计算权重时,主要根据经常项目收支的情况,并结合资本项目收支和本国经济主体跨境收支的币种结构,选取与本国经济来往密切的国家和地区的货币,以及经济交往中使用频繁的货币作为篮子货币…[详细]

企业如何应对汇率变动?
“事后看,之前大家对改革的副作用估计得比较严重,对企业的灵活应变能力则估计不足”

  财新-《新世纪》:从2005年7月的汇改之前到现在,社会上一直有很多人担心汇率升值和波动对出口企业形成难以承受的冲击。从这些年汇改的实际情况看,企业的适应能力怎样?

 

  胡晓炼:从汇改以来我国贸易发展实际情况看,即使在人民币汇率升值、出口退税率降低、劳动力成本上升等众多不利因素下,我国进出口企业的各项指标仍稳中趋升,承受力总体增强。出口未受到实质影响。2006年-2008年,我国出口年均增长23.4%,进口年均增长19.7%,是外贸发展的黄金时期。

  事后看,之前大家对改革的副作用估计得比较严重,对企业的灵活应变能力则估计不足。实际上,经过多年的市场经济环境洗礼,我国大多数企业已初具适应市场变化而自我调整的机制和能力…[详细]

价格改革良性互动
“生产要素价格调整得快,则汇率升值压力就小;若人民币汇率浮动,要素价格上涨造成的压力就会减轻”

  财新-《新世纪》:今年“富士康事件”后,国内劳动力价格显著上升,已成定局。与此同时,这些年能源资源产品的价格一直在上升,生产发展的环境成本也在抬升。这些要素价格的变化,与汇率改革是什么关系?

 

  胡晓炼:两者都是深化经济体制改革的重要内容。特别是能源资源价格改革,显然是中国改革中最关键的环节之一,而且是下一步改革的核心,是难点也是关键点。能源资源价格不理顺,市场化改革就谈不上完成。

  在实施过程中,生产要素价格调整和汇率形成机制改革则既有替代关系也有互补关系。生产要素价格调整得快,则汇率升值压力就小;若人民币汇率浮动,要素价格上涨造成的压力就会减轻。这就是替代性…[详细]

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胡晓炼,干练依旧,更有许多亲和力。牛光 摄
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人民币汇改的过去、现在与未来
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有效汇率作为管理汇率浮动的目标更合理
汇改并未影响外贸增长