局部政策调整开始

　　9月宏观经济数据公布后，市场对政策微调的预期便已开始升温。虽然国内通胀依然居高不下，但对经济增速放缓的担忧也与日俱增。近期政府和央行的一系列动作，更令市场开始相信，在保持政策偏紧基调的前提下，局部性调整的序幕已经拉开。

　　——一周前央行调低央票招标利率的行为已经令市场浮想联翩。10月20日，央行在公开市场发行了10亿元3月期央票和200亿元3年期央票。其中，3月期央票利率继续保持在3.1618%，而3年期央票利率却较此前一期下降1个基点至3.96%，15个月以来首次下降。