三大转折

　　【财新网】（专栏作家 陆磊）尽管在短期我们不至于出现经济硬着陆或衰退，但诸多经济增长结构和效益指标的微妙动向已经值得我们未雨绸缪。

　　一是投资率（48.6%）已经超过消费率（47.4%），无论是工业品还是基础设施均面临在未来五年左右巨大的过剩压力。

　　二是投资边际产出持续下降，隐含效益恶化和银行体系风险隐忧，即中国经济正处于克鲁格曼陷阱（投资回报萎缩而融资成本偏高，企业破产）中。

　　三是M2/GDP指标已接近1.8，世界最高记录是1.94，而根据国际经验和IMF观点，当这一指标超过1.7时，通常会发生系统性危机。