刺激还是改革？

　　面对经济疲软、通胀走低的现状，市场对货币政策的预期正在发生微妙变化。

　　5月13日，国家统计局公布的4月工业、投资数据均不及市场预期。其中，工业增加值同比增加9.3%，虽较3月增加0.4个百分点，但仍低于财新的调查均值9.6%。1-4月的固定资产投资同比增速为20.6%，也略低于预测均值20.8%。

　　近期，海外投资者看空中国的声音不绝于耳。有观点认为，投资回报率下行、信贷通道堵塞，中国经济增长引擎由外转内的前景很不明朗。以往中国高增长多依托改革，诸如土地联产承包责任制、改革开放、加入世界贸易组织等，而今，以往的改革红利和人口红利都行将消失，惟有通过重启改革寻找自救之路。但在转型启动之前，经济增长的前景势必黯淡。