三种经济金融体系及金融危机

　　宋国青

　　在过去20年里，中国的广义货币M2每10年增长到基数的10倍，20年共增长到大约100倍，平均每年增长26.0%。真实国内生产总值GDP在20年里增长到基数的6.5倍，平均每年增长9.7%；GDP价格指数上升到基数的3.8倍，平均每年上升7.0%；这样，名义GDP增长到基数的25倍，平均每年增长17%。由于货币数量增长到100倍而名义GDP只增长到25倍，货币数量与名义GDP的比例上升到4倍。

　　早在80年代中期，关于中国货币数量的过快增长就引起了经济学家的注意。那时候一个广泛流行的术语是“节余购买力”，指的是居民的银行存款和手持现金。事实上这个词在中国统计年鉴中一直使用到1993年，然后消失了。与这个词的隐含意义一致的一个比喻是“笼中老虎”。从数量上看，如果说这个比喻成立的话，1985年前后的居民货币资产充其量是一只猫一般大的小虎崽；即使到1988年高通胀时，也只是狗一般大的小虎；现在它确实长大了，即使不是壮年，也是青年。有些奇怪的是，当年那只猫狗般大的小老虎曾经呲牙咧嘴，引起了1985年和1988年的高通胀；而今的大老虎仿佛睡着了，1998年竟然出现了通货紧缩。