金融资产“流动性”的制度含义

　　汪丁丁

　　金融学的创始人、诺贝尔经济学奖得主詹姆斯•托宾（James Tobin）坚持把“金融资产”定义为：“可以转让的信用”，并且沿袭了凯恩斯关于“流动性（liquidity）”的讨论，把金融资产所包含的风险汇总为“流动性风险”。他的那篇开创了金融理论先河的文章开宗明义，认为“风险”就是人们对“流动性”的一种心态。这一学术传统所理解的金融风险包含两个基本要素：（1）一项金融资产需要用多长时间实现其下一次转让；（2）在给定时间内转让该项金融资产所必须承担的资产损失的大小。