中国能避开泡沫经济吗

　　孙国峰

　　中国上市公司的现金分红占利润的比例是1/10，发达国家的这个比例在1/3左右，因此，和发达国家股市市盈率相比，中国股市的市盈率有2/3以上的低估。2001年5月底，中国A股的平均市盈率为56倍，实际上相当于发达国家的170倍以上的市盈率，已高居世界第一。

　　在这样的情况下，中国的股票已失去金融工具的基本特性——盈利性，而成为二级市场投资者之间资金再分配的中介工具，使得股市存在明显的泡沫。如果任其继续发展下去，就会让整个国家的经济都为股市泡沫所左右，成为“泡沫经济”。