挤出泡沫　成本有限

　　梁翔

　　中国股市自6、7月份以来节节溃退，连连失守。其间，怒骂、慨叹之声不绝于耳。这场股市大调整到底会给中国股市乃至整个中国经济带来何种影响？政府应该如何作为，使股市与经济的巨舰安全驶离危险水域？这些都是当前需要冷静、具体分析的问题。

　　有限的负财富效应

　　股市下挫将不可避免地导致财富湮灭、消费萎缩。但无论幸与不幸，中国股市有欠成熟，反倒成了一副缓和剂。首先，不流通的国有股在总市值（狂牛时曾达6400亿美元）中所占的比例高达67%，这部分价值缩水对家庭财富毫无影响。其次，总市值一度高达2370亿美元，目前已降至1660亿美元的自由流通股中，据估计有70%是被国有企业持有。因此，三千万股民被套股市的资金约为710亿美元，仅占家庭储蓄总额的10%。