国有股减持绝非简单的定价问题

　　钮文新

　　中国证监会公布的国有股减持方案阶段性成果（以下简称“减持预案”）刚刚公布，股市应声暴跌6.70%。这一市场结果再次证明，国有股减持的多赢方案——这道中国的“跨世纪难题”迄今无解。

　　尽管从条款看，“减持预案”的市场化程度已经远非从前可比，但从根本上说，它并没有实现市场的公平性原则。

　　症结何在？翻看历史不难发现，中国股市17年来一贯遵从的股票发行理论，实际上是一套错误的理论。如果这一错误不能彻底纠正，那国有股减持的多赢方案几乎是不存在的。