债券也疯狂

　　宋国青

　　在2001年的大部分时间里，债券价格上升，利率下降。这背后的基本原因是，在2001年，经济增长率快速下滑，价格水平由上升转为下降，导致预期的利率水平下降。债券价格上升的情况一直持续到今年5月底。A股市场上原来有“红5月”的说法，虽然更多是投资者的一种期盼，也在一定程度上有统计数据的支持。但是，今年5月的A股市场几乎是一团漆黑，上海综指下降了9.1%，而债市则一路飘红。由此来看，债券价格在5月的上升，部分原因是A股市场的预期收益率下降。