央行必须讲究平衡术

　　胡祖六

　　货币政策的主要目标是维持价格稳定（price stability），这在经济学入门教科书与世界上绝大多数中央银行的宪章中都写得清清楚楚。

　　就价格而言，传统上经济学与货币政策所关注的是以CPI、WPI或GDP平减指数来度量的所谓物价指数，即商品与服务价格的波动性。并且，央行往往把价格水平波动的风险视为单向的、上升的风险，即通胀（inflation）。这也难怪。自上世纪大萧条以来，世界经济所经历的价格不稳定现象几乎都是通胀。