利率管制与风险定价(上)

　　蓝德彰（John D. Langlois ）

　　怎么轮得到我，一个外国人，来谈论中国的货币政策？幸而，我在银行业工作了20年，而且其中许多年是在中国，现在也是两家中国地方银行的独立董事。这是一个外国人难得的经历。这些经历以及我在中国银行业中所观察到的现实，使得我对于中国货币政策与银行体系的关系有几点小小的看法。

　　中国的利率系统是由官方规定而非市场过程决定。官方控制利率是中国货币政策的核心，或者可以说，中国的货币政策主要是依赖控制利率。公开市场操作、准备金率调整等方法在中国都属于可以利用的货币政策工具；但是，因为利率被管制，这些工具的有效范围受到很大的限制。利率管制及其对银行体系的性质所产生的影响是当前中国一个非常重要的课题。