盘整还是下降

　　何启忠

　　2月下旬亚洲股票市场迅速逆转，由年初的强劲升势变成下降，到3月中亦只有海外上市的中国H股及国内的A、B股仍能保持升幅，但其所得也从两位数变成一位数。现在要考虑的是：到底投资环境是否有变，应如何做出部署？

　　首先撇除投资季节性变化（即上半年好下半年坏）不谈，只要进行科学化的研究，就不难发觉盈利提升动力已于2月份悄悄消失。1月份H股和红筹股里面大约有27只上涨，这主要是价格上调（例如油价的上涨）所带动的，但到2月份则只有13只股票上涨。