过热的危害是通缩

　　许小年

　　中国经济已经过热。今年前八个月固定资产投资实际增长率超过30%，如此高的投资增长速度仅在1993年出现过。1993年-1994年的投资高峰是中国经济发展过程中的一个分水岭，到1993年为止，虽然面向市场的经济改革已进行了15年，中国经济的生产能力大大提高，但计划体制遗留下来的供给短缺仍然广泛存在，宏观总供给仍然小于宏观总需求。那次投资高峰过后，整个经济从总体上来讲，已从“短缺经济”转变为“过剩经济”，过去几年出现的通货紧缩不过是供给过剩的一个表现。在生产能力全面过剩的今天，30%以上的投资增长的必要性和可持续性都成了问题。