反弹无力 需待明年

　　廖仕明

　　上海和深圳的A股市场经过持续地下跌，目前已经跌至三年来的最低区域。未来的几个重要影响因素，分别是大型企业上市、货币政策走向以及私募基金合法化等。其中货币政策走向对A股市场的影响可能是最为直接的。A股市场目前处于阶段性低位，未来中期内是易升难跌，时间或在明年春节前后，但出现大幅波动的可能性不大。

　　人民币利率走势看“美息”

　　2003年下半年，央行的政策明显是“收紧”。无论有关宣传如何解释，增加保证金比例，收紧信贷是十分明显的。即使如此，国内价格仍然在逐渐上升，去年底开始的原材料、能源价格上升尚未停缓，而第三季度开始粮食价格也出现了大幅度的上升，估计在第四季度的零售指数上会反映出来。