短期看淡

　　宋国青

　　在过去几个月，出口保持了高速增长，消费的增长也不错，但固定资产投资迅速降温。这一张一弛的两个方面使10月份的工业生产保持了比较高的增长速度。主要由于食品价格上升，当月的消费价格指数明显上升（除指明外下面所说的增长均指剔除季节因素后的月环比增长）；另外央行的企业商品价格指数有很大升幅，但是统计局的工业品出厂价格略有下降。后两个价格指数的月度变化本来不应当有太大的差异，出现这样的现象比较偶然。

　　这些情况显示了一个经济增长速度和价格指数将要下行的趋向。从短期的角度看，货币供给与投资是非常重要的指标，具有一定的先行意义。现在这两个方面掉头向下，尤其货币数量增长速度显著放慢，预示着在以后几个月其他指标的增长率要往下走。现在看来，在未来几个月，整个经济略为偏冷的可能性更大一些，过热肯定是连影子也消失了。