外汇储备注资银行的两刃

　　胡舒立

　　如果不是《财经时报》5日透露消息，今年1月6日，国务院决定以外汇储备为中国银行和中国建设银行注资的消息，必将成为一则真正石破天惊的大新闻！

　　海内外业界对中国的国有商业银行改革已经关注了很久。两大银行率先迈步，重组之首在于补充资本金，资本金源于国家出资，这些都已为业界所熟知。但谁也没有想到，此番注资动作如此之快，而注入两大银行的竟是450亿美元外汇储备。

　　识者的第一反应是叫绝。以外汇储备补充国有商业银行的资本金，可称为一箭三雕或是更多：其一是不必动用本来就有限的财政资金，更避免了财政拨款获得批准的复杂程序；其二是不必由央行直接注入资金，避免了基础货币投放过大；其三是由于被注入的资本金是外汇而非人民币，兑换具一系列约束条件，避免了增加短期流动性，等等。总之，是实现了金融稳定与货币稳定之间的巧妙权衡。