扭曲的金融体系是果非因

　　沈明高

　　金融压抑是发展中国家的一个普遍现象，包括中国在内的亚洲很多国家和地区也不例外。由于资本稀缺，政府往往会通过直接干预金融体系的办法来影响信用资源的分配，实现政府特定的经济发展目标。政府干预金融体系的直接后果是金融体系的扭曲、资源配置的低效率和经济发展的失衡。

　　正是因为这个原因，包括韩国、台湾、泰国、马来西亚、菲律宾等在内的亚洲国家和地区于上个世纪80年代开始实施金融自由化，通过利率市场化、银行商业化（包括减少和消除政策性贷款、鼓励竞争等）和降低金融业的国有成份等自由化措施，重构金融体系，提高信用资源配置的效率。尽管如此，这些国家仍然在上个世纪末遭遇到了程度不同的金融危机，其经济不但没有享受到金融自由化带来的好处，反而深陷高失业率和低增长的泥淖。不少研究承认，金融自由化是亚洲金融危机的一个主要肇因。