上市银行在改革中的得与失

　　陈昌华

　　踏进2004年度，中国政经改革的步伐正在加快，而这些改革将对股市走势和上市公司基本面产生重大变化。当然，最值得一谈的是银行业的改革，因为它对中国经济长期发展具有最深远的影响。

　　首先，中央政府在去年底从外汇储备注资450亿美元进入中国银行和中国建设银行，以补充它们的资本金和作为将来注销不良资产的准备。在差不多同一时间，中国政府开始容许银行发行次级债券作为附属资本的一部分。

　　近期，在比较低调的情况下，银监会在2004年2月27日公布了《商业银行资本充足率管理办法》——重新计定银行计算资本充足率的方法。可以想像，中央政府在推进这些改革时，主要从中国的金融全局出发，特别是向国际金融业先进水平靠近，而当中的关键是占据中国金融资产半壁江山的四大国有商业银行，但这些改革对在A股市场上市的五家股份制商业银行有着十分深远的影响。可以这样说，整个改革在未来两三年间对它们的影响是正面的，但中长期则明显增加它们所面对的竞争压力。