日本汇率政策失败教训

　　黑田东彦

　　中国的汇率制度是事实上的盯住美元制度，这一制度正越来越受到来自于包括西方七国在内的国际社会的批评和压力。他们认为这一安排造成了人民币汇率的严重低估，中国从中获得了出口的竞争优势，而其他国家的利益则受到了损害。盯住汇率阻碍了全球调整机制，同时也给中国带来了丧失国内货币控制的风险，影响了货币政策独立性和有效性。

　　中国政府的回应是，在现行汇率制度下，人民币汇率稳定有益于中国、亚洲和世界。尽管在未来可能改变盯住汇率，但是为避免汇率波动对经济可能造成的严重损害，汇率改革必须严格按照秩序和步骤的先后来进行：首先应改革金融体系和国有企业，其次逐步开放资本账户，最后增进汇率机制的灵活性。就此，我以日本历史上被认为是汇率政策失败的两个事件为例，即1971年的“尼克松冲击”和1985年的“广场协议”，来分析汇率政策的经验教训，或能对中国有所借鉴。