A股市场为何下跌？

　　张化桥

　　没有人喜欢听坏消息。所以，多数人自觉不自觉地惩罚送坏消息的“信差”，而奖赏溜须逢迎的小人。可是笔者还是想冒着受惩罚的风险谈谈我们的A股市场。

　　首先，过分强调中国特色是有害的。股市就是股市，全世界都一样。公司治理、盈利、现金流和长期持续的竞争力决定股价。这是放之四海而皆准的真理。我们的股民们可以好好问问自己，我们买的究竟是些什么东西？我们的公司究竟值几何？

　　很多股民怪政府不救市。可是政府这十年一直是救市的。结果如何呢？长期救市本身就是不可能的。就算可能，救市只能培养一大批只赚得起钱，而亏不起钱的股民，懒惰而不做调研的股民，和只听小道消息的股民。救市也只能创造和鼓励一大批懒惰的、作假账的、无竞争能力的董事会和管理班子。在中国，这样的公司和股民已经太多太多，我们还需要更多吗？