一江春水向西流

　　宋国青

　　目前大量的甚至越来越多的资本从亚洲（包括中国）流入美国。这种流动的动力何在？

　　虽然资本不一定从富国流向穷国，但也没有必然原因导致资本从穷国大量流向富国。考虑这个问题的一个角度是利率。从资本需求方即借入方的角度看，应当是利率越高，想借的数量越小；从资本供给方即借出方的角度看，情况应当正相反。

　　在20年前的里根时代，双赤字也是美国经济的重要特征。按占GDP的比例来度量，今天的美国财政赤字水平与当时的平均水平相当，而经常账户赤字（即资本净流入）比那时高多了。一个根本的区别是，当时美国借的是高利贷，而现在的真实利率差不多是零。里根当政八年间，联邦基金平均利率为10%，按GDP缩减指数度量的通胀率是4%。