股权分置怨气之辨

　　陈昌华

　　股权分置是不是A股市场现在面对的最关键的问题？

　　如果是，那么假若国资管理部门愿意作出较大的让步，在流通股改革中对原有小股东做出较多的让利，又是否表明中国股市从此就能健康发展呢？如果不是，那么更深层的问题是什么？怎样的股市才算是健康发展？这些都是影响整个决策过程的重要问题。

　　首先，必须承认股权分置是一个制度上的缺陷；这个缺陷派生出来的后果就是股价定价机制的不确定性，就是A股估值是否含权的问题——不能否认这个问题是中国资本市场设计时存在的一个盲点，造成现在“公说公有理，婆说婆有理”的局面。