盈利定向才是核心问题

　　陈昌华

　　过去一两年间，“股权分置”的争论支配着整个A股市场，大家都在关注政府在解决这个问题时愿不愿意“分糖果”。一个重要的背景是A股业绩在2003年后表现强劲，这在这段时间一直是A股市场重重密云中的一点光明。但现在的问题是，A股市场在过去两年出现的高利润增长能否持续？

　　到2005年3月26日，在1355家A股上市公司中，588家已公布了2004年的业绩。

　　总体来说，企业的盈利增长保持十分强劲的势头，比2003年上升42%，达1065亿元人民币；主营业务收入则保持35%的增长速度。但是，中国的上市企业的盈利分布是非常不均衡的：在已经公布业绩的588家企业中，有21家盈利超过10亿元人民币，后者的总利润达470亿元人民币，占所有已公布业绩企业利润的44%和新增利润的47%。这些公司集中于钢铁、石化、电力、银行等行业，跟居民消费比较直接相关的只有中国联通一家。