市场理性拒绝人为“平准”

　　胡舒立

　　4月最后一周，中国股市持续下滑，甚至回到了1999年“5•19”行情之前。一些市场舆论于是再度发出救市呼吁，要求“平准基金果断入场，封杀大盘下跌空间”，以促使大盘转折。呼吁者甚至认为，惟此举，方能“切实保护中小投资者利益”。

　　我们以为，这种“平准基金”的主张不仅是错误的，而且具有极大的危险性。

　　须知，所谓用于救市的“平准基金”，其规模必然相当庞大，或以千亿元计。以现在市场上通常所说“市场下跌千点耗去1万亿市值”的说法，则意味着纵然将上证指数上托400点，也需要4000亿元人民币。这是一笔数额极为巨大的国民财富，无论出自财政之手还是出自央行再贷款，都无异于用纳税人的钱去救股市。这其实是一个关乎公众利益、风险极高的重大政治决定。如此做法，在中国过去没有出现过，世界上也很罕见，仅极个别国家、地区做过尝试，且备受争议，鲜有成功。无论从法律程序上、道理上，还是实际功效上，“平准基金”之想都是难以操作和不应考虑的。