短期淡局已定

　　何启忠

　　5月以来，在香港上市的国企及红筹股继续低迷，承接之前的下降趋势拾级而下，其间纵有反弹，亦未能持久；若从4月初算起，跌幅累计已经超过6%，市场交易日渐冷清。

　　在目前的情绪笼罩下，其他因素已经超越企业的盈利基本面，成为左右市场方向的决定性力量。

　　在这些因素中，影响最大的来自美国利息率的调整。5月，美联储加息25个基点，这已经是美联储今年内第三次加息。按我们的推算，美国利率应该还有75个基点的升幅，之后见顶于3.75%，且这些调整将会在今年三季度完成。这意味着在7月、8月和9月这三个月中，平均每月上调25个基点。