股市的噪音与基本面

　　张化桥

　　国内的股市和媒体近几个月非常热闹。话题无非两个，一是股权分置，二是如何在股市抄底和寻找涨停先锋。

　　窃以为，多数人忘记了一个事实：这些问题其实都是噪音，或者至多是次一级的问题。真正重要的事情是公司治理究竟有无改善，以及一个股票的内在价值究竟几何。

　　我建议在苦海中挣扎的股民们退后一步，认真分析一下两个对股民和股市都至关重要的问题。

　　第一个问题是公司治理和公司质量的改善。为什么中国上市公司质量如此差？其中有两个原因。一是企管人员在市场经济的战场上还是小学生，尚无经验。搞了50年计划经济，自然缺乏真正懂得企管的企业家；二是公有制以及相关的政府干预。公有制的真正含义是所有者缺位，政府干预又意味着企管人员眼睛向上，不向市场。