市不可救

　　陈昌华

　　过去的几个星期中，中国A股市场出现了比较明显的反弹。无论股市回升的真正原因是什么，对管理层和市场参与者来说，起码是松了一口气，在短期内也不用担心股指会再跌破1000点这个敏感关口。在前一阵子最困难的时候，市场上出现的很多要求政府成立“平准基金”救市的声音，到今天可能也已经平静下来。亦因为如此，我们也具备了一定的空间来讨论政府救市的利与弊。

　　在决定救市是否合理时，我们首先必须对以下三个问题作出判断：第一，市场是否失灵？第二，如果市场真是失灵的话，它对整体经济会有什么影响？第三，救市的成功机会和它的后遗症如何？