中报启示

　　陈昌华

　　A股市场近1400家上市公司，都已经在8月发表了2005年中期业绩报告。在港上市的中资企业，除了少部分亦已完成中报发表。简单分析可知，第一，上游资源性企业业绩非常好，服务业也都不错，但水准相差非常大，中下游制造业则不容乐观；第二，H股和红筹总体业绩远胜于A股。

　　在我们搜索的1348家A股公司的样本中，总体利润在2005年上半年为1020亿元人民币，比去年同期只上升了4%，增长速度远低于2003年的39%和2004年的29%。在制造业784家公司当中，利润总额在2005年上半年只有484亿元，比去年同期仅上升2.2%，远低于2003年和2004年86%和20%的利润增幅，其中诸如电子、汽车、建材、炼油、医药和纺织等行业，都出现全行业性亏损和盈利大幅下降等现象。因原材料涨价的巨大压力和下游企业不能提价的困局，制造业的利润情况在今年下半年前景并不乐观。