证券业开放：危机下的选择

　　陆磊

　　随着瑞银集团率先以17亿元参与北京证券重组，并持有20%的股权；摩根大通计划参与辽宁证券重组，以及其他外资投资银行对中资证券机构的重组所体现出的高度兴趣，中国资本市场改革正进入一个全新的中外合作阶段。这里需要关注的问题在于，首先，在中国资本市场及证券机构面临体制性困境的时期，外资参与所体现的价值预期何在；其次，外资参股是否改革的最优模式；第三，重组进程的时间进度如何；第四，外资参股对国家金融的效应如何。只有充分理解、正确认识上述问题，改革才可能在一致性判断的基础上顺利推进。