文萃（2005年11月28日）

　　大行研究

　　中国经济通缩压力增大

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家 谢国忠

　　2005年11月

　　中国经济增长正在逐步减速。虽然充足的流动性压低了利率，瓶颈产业的在建项目和新项目得到融资，但是过剩的产能压缩了利润空间，从而抑制了投资需求。

　　从能源消费、出口、贸易盈余等指标来看，2005年经济增长很可能比2004年减慢了20%-30%。这一过程在2006年还将继续。未来几个月内，通货紧缩的压力将会变强。我们预计，2006年生产价格指数（PPI）会降为负值，消费价格指数（CPI）到2007年也将为负。