外资收购潮将来

　　薛澜

　　2005年接近尾声之时，著名的美国收购基金KKR和Bain Capital（贝恩）在香港开始了扩张之旅。这意味着，继Carlyle（凯雷）和Warburg Pincus（华平）之后，全球大基金再度瞄准了中国的兼并收购市场，认为入场时机已经成熟。

　　私人股权基金从20世纪90年代中起就已活跃在中国市场，但多数是以创投基金的形式进入，投资额通常都是几百万美元，很少超过2000万美元，而出路最终几乎都是在纳斯达克上市。其中最为人津津乐道者，莫过于凯雷在CTRIP（携程旅行网）的投资——凯雷投了800万美元，两年之内携程上市，凯雷功成身退，卖掉的携程股票价值1亿美元，回报15倍；而携程也由于凯雷资金的支持，加上一个强势的管理层，在中国网上旅游方面独占鳌头；无论从业绩增长幅度及稳定性还是从股价表现来看，都是在纳斯达克上市的中国公司中的佼佼者。