人民币减压应矫枉过正

　　许思涛

　　中国央行最近公布的六项关于疏通国内企业和个人投资海外资产的措施，在力度上无疑超过了市场的预期。即使只有部分措施顺利实施，其对中国经济可持续发展的正面效果仍将是巨大的。但不可忽视的是，如果这些措施“雷声大，雨点小”，中国不但在汇率上会更加被动，而且在宏观调控上将进退维谷。

　　今年初，就中国经济面临的挑战，我曾与不少经济学家及政策执行者交换意见。几乎所有人都认为人民币的升值“挡不住”；同时，不少人流露出对企业利润受压的担心。如果仔细分析，人民币升值“挡不住”与企业利润受压，在很大程度上存在理论不一致。一般说来，汇率升值“挡不住”的诱因，是经济过热或劳动生产率相对于贸易伙伴大幅提高；而企业利润受压的对策之一，是减息或以汇率贬值的形式来促使银根松动。