宏观调控宜行“三紧政策”

　　马骏

　　中国的宏观调控从2003年下半年开始，历时已近三年。但是，过去三年来，全社会固定资产投资增长速度仍持续保持在25%-28%之间。今年一季度，固定资产投资又反弹到28%，3月城镇投资同比增长高达33%。可以说，过去几年的宏观调控措施，基本上没有达到预期的效果。

　　目前，产能过剩状况比2003年更为严峻；持续目前投资增速，最终可能导致经济和金融危机。

　　根据国际经验，发展中国家的投资占GDP的比重在平均为20%-30%；发达国家为15%-20%。中国2005年的比例高达47%，在可获得数据的国家中居全球首位。但是，目前的投资增速，无论是在理论还是实践上，都是绝对不可持续的。在理论上，假设今后每年固定资产投资以25%的速度增长，名义GDP以每年12%的速度增长，则投资占GDP的比例将在2012年前超过100%！那时，整个经济全部是投资，没有消费。