升值加速难

　　许思涛

　　贸易顺差扩大，投资增长速度居高不下，房地产政策调整效果不明显，更有外汇储备的直线上升——所有这些失衡，似乎都证明了人民币被低估的弊端；“人民币应加速升值”的说法，近来也日渐时髦。

　　然而，颇令人费解的是，许多提倡“加速升值”的人的意见相当含混。大致梳理一下，加速升值无非包括以下几种可能：

　　第一，国外保护主义政策压力过大及人民币坚挺，加剧了全球的投资储蓄不平衡（简言之，即美国人花钱太多，中国人太节约）；这套理论最终又被政策执行者接受，于是，人民币一次性升值10%-15%。